年度觀察·數字里的經濟密碼

超33萬億元：金融有力支撐實體經濟恢復向好

12月13日人民銀行披露的數據顯示，前11個月，我國社會融資規(guī)模增量累計33.65萬億元，比上年同期多2.79萬億元。與此同時，前11個月貸款增量達21.58萬億元，已超去年全年。在貨幣政策總量和結構性工具合力支持下，金融助力實體經濟恢復向好，科技創(chuàng)新、綠色低碳等重點領域企業(yè)資金“獲得感”也有所增強。

看到5000萬元到賬，麥特新鋁業(yè)負責人連說“沒想到”：沒想到建行服務如此高效，沒想到缺少抵押物也能貸款，沒想到困擾企業(yè)發(fā)展的問題解決了?！爸?，公司面臨技術研發(fā)和產業(yè)化進程中經營周轉與期限錯配的融資難題。多虧科技創(chuàng)新再貸款提供的低利率資金幫助，我們的新產品‘綠色制備車用高品質6016鋁合金大扁錠’才能如期產業(yè)化?！痹撠撠熑吮硎?。

這是眾多實體企業(yè)融資獲得感增強的縮影，也是結構性貨幣政策工具“精準滴灌”的生動注腳。人民銀行數據顯示，三季度末，結構性貨幣政策工具余額約7萬億元，約占中國人民銀行資產負債表規(guī)模的15%。其中既有支農再貸款、支小再貸款、再貼現等長期性工具，也有普惠小微貸款支持工具、抵押補充貸款、碳減排支持工具、科技創(chuàng)新再貸款等階段性工具。

結構性貨幣政策工具指引下，越來越多金融“活水”配置到重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。

設立“科創(chuàng)中心、特色支行、科創(chuàng)網點”三級專營機構；著力打造“五?！笨萍冀鹑诜阵w系；推進科創(chuàng)人才貸、選擇權貸款、股權激勵融資、專屬服務等一系列特色化創(chuàng)新產品……以“五篇大文章”之首的科技金融為例，各銀行紛紛創(chuàng)新產品加大布局，以打通企業(yè)融資痛點，滿足科技主體融資需求。截至2023年三季度末，獲得貸款支持的科技型中小企業(yè)21.28萬家，獲貸率47%，比上年末高2.7個百分點。

結構性貨幣政策“精準導向”的同時，總量政策也不缺席。今年以來，貨幣政策加大逆周期調節(jié)，統(tǒng)籌運用總量與結構、數量與價格工具，積極主動應對超預期因素的擾動，有效支持穩(wěn)住宏觀經濟大盤：3月、9月兩次下調存款準備金率，釋放中長期資金超過1萬億元；6月、8月兩次降低政策利率，帶動1年期貸款市場報價利率（LPR）和5年期以上LPR分別下降20個和10個基點；推出房地產金融“政策包”，調降首付比、房貸利率下限，完善二套房認定標準……

值得注意的是，今年以來房地產金融政策進行了調整優(yōu)化。金融監(jiān)管多次發(fā)聲，引導金融機構保持房地產信貸、債券等重點融資渠道穩(wěn)定，強調“一視同仁滿足不同所有制房地產企業(yè)合理融資需求”。記者獲悉，11月以來，工行、農行、中行、建行、交行等主要銀行向非國有房企投放房地產開發(fā)貸款300多億元，其中近兩周投放140多億元，另有多家銀行正加快推進已批復民營企業(yè)貸款落地，同時項目儲備力度也持續(xù)加大。

以浙商銀行為例，其11月單月實現房地產項目類貸款投放近50億元，其中混合所有制及民營房企占比超90％，11月17日人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯合召開金融機構座談會以來，已儲備非國有房企房地產項目貸款上百億元，將積極推動貸款落地。

人民銀行13日發(fā)布的數據顯示，1-11月新增人民幣貸款21.58萬億元，同比多增1.55萬億元，增速與名義GDP增速基本匹配，其中居民部門長期貸款增加2331億元。11月，M2和社會融資規(guī)模存量同比分別增長10%和9.4%。

“面對復雜嚴峻的國內外環(huán)境，我國穩(wěn)健的貨幣政策保持定力，既保持金融支持實體經濟力度穩(wěn)固，又避免‘大水漫灌’式的強刺激，宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，為經濟平穩(wěn)運行提供了有力支撐?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室主任曾剛表示。

不過也要看到，目前企業(yè)和居民融資需求的穩(wěn)定性、持續(xù)性仍有待提升，也需要貨幣金融政策進一步發(fā)力，更有力地增強市場信心和預期。展望未來，靶向“穩(wěn)增長”，更多貨幣政策操作可期。

“考慮到經濟下行壓力最大的階段已經過去，下一步政策上會更加注重精準發(fā)力，重點支持小微企業(yè)、房地產行業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展等重點領域，堅決避免大水漫灌，以防出現高通脹及金融風險。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

與此同時，盤活存量貸款、提升存量貸款使用效率也將成為后續(xù)政策重要發(fā)力方向。復旦大學金融研究中心主任孫立堅認為，我國經濟已由高速增長階段轉入高質量發(fā)展階段，這就要求金融從源頭上支持實體經濟、支持經濟高質量發(fā)展。如果用增量信貸去解決沒有盤活的資金所造成的問題，未來有可能會形成流動性泛濫。在防范化解地方債務風險和擴大內需的背景下，存量資金循環(huán)流通能在不增加信貸的情況下為經濟高質量發(fā)展注入新動力。（記者 向家瑩）