今年以來，北證50指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，但市場關(guān)注度卻持續(xù)走高。從年報業(yè)績來看，北證50成分股充分發(fā)揮了其“領(lǐng)頭雁”作用，整體經(jīng)營質(zhì)量和基本面表現(xiàn)良好。此外，北交所市場流動性也在不斷改善，機(jī)構(gòu)紛紛加快布局。多位機(jī)構(gòu)人士指出，北證50指數(shù)估值已回歸至與成長性相匹配水平，為中長線資金提供了入市良機(jī)。隨著北交所改革的不斷深化，將吸引更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市，也將帶來更為豐富的投資機(jī)遇。

基本面表現(xiàn)良好

北證50指數(shù)市場關(guān)注度走高

在經(jīng)歷了前期的快速上漲之后，近段時間北證50指數(shù)出現(xiàn)了回調(diào)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日記者發(fā)稿，今年以來，北證50指數(shù)已累計下跌25.67%。

盡管指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，但是北證50指數(shù)的市場關(guān)注度卻持續(xù)走高。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有26只北證50指數(shù)成分股受到來自基金公司、證券公司、私募、保險公司等機(jī)構(gòu)的調(diào)研，累計調(diào)研次數(shù)達(dá)67次，超過去年同期的水平。去年同期，共有19只北證50成分股受到機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研次數(shù)合計為30次。

機(jī)構(gòu)調(diào)研密度也呈現(xiàn)上升態(tài)勢。從調(diào)研次數(shù)來看，在今年受到機(jī)構(gòu)調(diào)研的26家公司中，有18家今年以來機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超過2次（含），其中艾融軟件、創(chuàng)遠(yuǎn)信科、民士達(dá)、利通科技、國航遠(yuǎn)洋這五家公司的調(diào)研次數(shù)分別為7次、7次、5次、5次、5次。從調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)來看，今年共有22家公司的參與調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量超過10家（含），其中，民士達(dá)、康普化學(xué)、海能技術(shù)的調(diào)研家數(shù)分別為194家、97家、85家。

市場關(guān)注度的高企與近期北證50指數(shù)的調(diào)整也有關(guān)系。中證指數(shù)有限公司在2月23日發(fā)布公告，北交所和中證指數(shù)有限公司對北證50樣本股及備選名單進(jìn)行定期調(diào)整，于2024年3月11日正式生效。本次新進(jìn)成分券既有凈利潤預(yù)計翻倍、市值超百億元的公司，也有獲得國家級專精特新“小巨人”企業(yè)認(rèn)定的成長性標(biāo)的。

“本次北證50指數(shù)調(diào)整后，市場關(guān)注度持續(xù)提高?！闭猩瘫弊C50成份指數(shù)型發(fā)起式基金的基金經(jīng)理鄧童對記者表示。

在調(diào)研過程中，業(yè)績始終是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)話題。從業(yè)績來看，北證50成分股持續(xù)發(fā)揮“領(lǐng)頭雁”的作用，整體經(jīng)營質(zhì)量和基本面表現(xiàn)良好。

同花順數(shù)據(jù)顯示，北證50指數(shù)成分股中，目前有17家公司已披露2023年年報，其中有16家去年實(shí)現(xiàn)盈利，15家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤正增長，占比均在九成左右。上述17家公司2023年合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入131.21億元，同比增長22.88%；合計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17.02億元，同比大幅增長51.42%。在目前已披露年報的60家北交所上市公司中，北證50指數(shù)成分股的合計營業(yè)收入和凈利潤的占比分別為39.81%和47.66%，營業(yè)收入超過10億元和歸母凈利潤過億元的公司數(shù)量均占多數(shù)。

“北交所上市公司整體經(jīng)營質(zhì)量和基本面在全市場范圍內(nèi)都有較好的表現(xiàn)。截至2023年三季度末，采用整體法計算的北交所上市公司凈資產(chǎn)收益率TTM大約在9.6%，體現(xiàn)出北交所上市公司‘小而美’的特點(diǎn)?！惫ゃy瑞信北證50指數(shù)基金的基金經(jīng)理趙栩分析，根據(jù)一致預(yù)期數(shù)據(jù)，北交所中比較具有代表性的北證50成分股在未來一年的平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到16.2%，體現(xiàn)出市場整體對于北證50未來基本面質(zhì)量的認(rèn)可。

市場改革不斷深入

各類機(jī)構(gòu)加快布局

記者注意到，自去年9月北交所“深改19條”落地實(shí)施以來，一系列改革舉措不斷推出，北交所市場生態(tài)持續(xù)向好，投資者預(yù)期不斷改善，包括券商、公募基金等機(jī)構(gòu)也紛紛加快了對北交所的布局。

目前北證上市公司共248家，其中國家級專精特新“小巨人”企業(yè)共有124家，占比50%，凸顯了北交所“專精特新”的屬性，隨著北交所交易上市公司的不斷優(yōu)化，公募基金也顯著加大了對北交所的配置力度，2023年基金年報顯示公募基金對北證持有市值為73億元，較2023年半年報增長16%。

近期，公募機(jī)構(gòu)也紛紛推出北證50指數(shù)相關(guān)基金產(chǎn)品。開源證券研報顯示，4月3日，鵬華基金申請北證50基金材料獲得接收。2024年以來共有4只產(chǎn)品進(jìn)行申請，再加上2只2023年12月申請的產(chǎn)品，目前共有6只北證50基金產(chǎn)品處于待發(fā)行中，預(yù)計后續(xù)會為北交所市場提供資金支持。

此外，隨著北交所做市商制度改革的落地，不少券商都在申請北交所做市資格。

3月29日，西南證券公告稱，公司董事會審議通過《關(guān)于申請開展北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)的議案》，同意公司申請北交所股票做市交易業(yè)務(wù)資格，并在取得監(jiān)管部門核準(zhǔn)后，依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及業(yè)務(wù)規(guī)則開展北交所股票做市交易業(yè)務(wù)。

3月26日，西部證券披露稱，董事會會議同意公司開展北交所股票做市業(yè)務(wù)，并授權(quán)公司經(jīng)營管理層根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要、風(fēng)險承受能力、市場情況等相關(guān)因素，在股東大會及董事會授權(quán)范圍內(nèi)審慎決定具體業(yè)務(wù)所投入的自有資金額度及規(guī)模。

證監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示，目前，包括首創(chuàng)證券、開源證券、財信證券、廣發(fā)證券等多家券商均已向證監(jiān)會遞交了北交所做市業(yè)務(wù)的申請材料。業(yè)內(nèi)人士表示，北交所做市商的擴(kuò)容，有望更好地發(fā)揮證券公司作用，活躍北交所市場，提高流動性。

事實(shí)上，北交所流動性自去年以來已不斷得到改善，根據(jù)北交所網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2024年1月、2月和3月份，北交所市場月度成交額分別為2775.73億元、1458.60億元和1425.84億元，相較于2023年同期不到200億元的月成交額增長顯著。“北交所流動性自2023年11月以來已經(jīng)出現(xiàn)了質(zhì)的變化，流動性的改善吸引了更多的投資者參與，有利于未來形成持續(xù)的正向循環(huán)和投資價值的提升?！壁w栩說道。

“直聯(lián)機(jī)制”（新三板和北交所建立的掛牌、上市直聯(lián)審核機(jī)制）亦是北交所改革中的重要內(nèi)容。根據(jù)“直聯(lián)機(jī)制”，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可實(shí)現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿一年后1至2個月內(nèi)在北交所上市。近期，作為北交所“后備軍”的新三板隊伍也在擴(kuò)容，新掛牌企業(yè)質(zhì)量持續(xù)提升。最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至2月，共有28家企業(yè)申報新三板掛牌并獲受理。整體來看，新受理項目整體業(yè)績指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異、創(chuàng)新驅(qū)動屬性突出、投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可度持續(xù)提高，多數(shù)選擇掛牌同時進(jìn)入創(chuàng)新層。

“專精特新”優(yōu)勢顯著

北交所投資價值凸顯

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，北交所堅持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，不僅為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了更廣闊的融資平臺，也為投資者帶來了更為豐富的投資機(jī)會。尤其是隨著一系列改革舉措的漸次落地，北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)后續(xù)會獲得市場更多青睞，目前正是中長線資金入市的良好時機(jī)。

銀河證券分析師范想想表示，雖然北交所交易熱度較年初略有所下滑，但板塊換手率水平仍相對活躍，疊加新股發(fā)行穩(wěn)步推進(jìn)，展望后市，板塊整體有望震蕩上行。

“作為北交所主題基金以及北證50指數(shù)基金的管理人，萬家基金有幸見證并參與了北交所近年來的快速發(fā)展?！比f家基金相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時表示，北交所致力于服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)，這一戰(zhàn)略方向不僅為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了更為廣闊的融資平臺，也為投資者帶來了更為豐富的投資機(jī)會?！氨苯凰鶠橥顿Y者提供了一個獨(dú)特的視角，讓我們能夠更加聚焦于那些具有創(chuàng)新活力和成長潛力的中小企業(yè)。隨著北交所市場的不斷成熟和完善，我們相信，它將成為投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的重要平臺。”

趙栩也表示，北交所堅持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，提升制度包容性和精準(zhǔn)性，在準(zhǔn)入門檻上更適應(yīng)中小企業(yè)的特點(diǎn)；在制度層面，2022年年底，北交所推出“上市直聯(lián)審核機(jī)制”，進(jìn)一步推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)更快實(shí)現(xiàn)北交所上市，目前新三板創(chuàng)新層1800余家公司有望加速北交所上市，為北交所帶來更多優(yōu)質(zhì)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)公司。

“預(yù)計通過直聯(lián)機(jī)制上市北交所的優(yōu)質(zhì)企業(yè)后續(xù)會獲得市場更多青睞，目前正是中長線資金入市的良好時機(jī)。”鄧童分析，直聯(lián)制掛牌2022年底推出后，進(jìn)一步提高掛牌企業(yè)門檻，北證后備軍實(shí)力大幅增強(qiáng)。目前直聯(lián)制掛牌企業(yè)主要屬于機(jī)械設(shè)備、化工、信息技術(shù)等行業(yè)，從規(guī)模、成長性和盈利能力比較，直聯(lián)制企業(yè)顯著優(yōu)于存量上市企業(yè)。直聯(lián)企業(yè)掛牌日期集中且均勻分布在2023年5月以后，這部分標(biāo)的有望在今年二季度進(jìn)入發(fā)行上市期，屆時新股整體質(zhì)量提升有望帶來主題投資機(jī)會。（記者 李靜）