2024年超長期特別國債本周首發(fā)

特別國債是記賬式國債 票面利率通過競爭性招標(biāo)確定

備受關(guān)注的超長期特別國債終于落地。5月13日，財(cái)政部公布2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行有關(guān)安排，今年計(jì)劃發(fā)行的1萬億元超長期特別國債分為20年、30年、50年三個(gè)品種。其中，20年期有7只，30年期有12只，50年期有3只，都是按半年付息。

根據(jù)安排，財(cái)政部將于5月17日公開招標(biāo)發(fā)行2024年超長期特別國債（一期）（30年期），面值總額400億元，票面利率通過競爭性招標(biāo)確定，這期國債從招標(biāo)結(jié)束至2024年5月20日進(jìn)行分銷，5月22日起上市交易。需要提醒大家的是，即將發(fā)行的超長期特別國債是記賬式國債，并非大家最近青睞的儲蓄國債。記賬式國債上市后可在全國銀行間債券市場和證券交易所債券市場交易。

我國此前已發(fā)行三次特別國債

在此之前，我國歷史上已發(fā)行過3次特別國債，分別為1998年、2007年和2020年。1998年為補(bǔ)充國有獨(dú)資商業(yè)銀行資本金向國有四大行定向發(fā)行了2700億元特別國債；2007年再次發(fā)行特別國債1.55萬億元用作國家外匯投資公司的成立資本金；2020年發(fā)行1萬億抗疫特別國債。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，作為中國發(fā)行的第四次特別國債，本次發(fā)行超長期特別國債有三重意義，一是拉動投資、擴(kuò)大消費(fèi)，助力構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系；二是有助降低地方政府杠桿率，防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；三是提振市場信心、穩(wěn)定預(yù)期，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)回升。

首期國債每半年支付一次利息

根據(jù)發(fā)行安排，今年超長期特別國債將從5月17日首發(fā)到11月中旬發(fā)行完畢，都是按半年付息。

具體來看，今年將發(fā)行7只20年期超長期特別國債，其中首發(fā)2只、續(xù)發(fā)5只，最早于5月24日發(fā)行；12只30年期超長期特別國債，其中首發(fā)3只、續(xù)發(fā)9只，最早于5月17日發(fā)行；3只50年期超長期特別國債，其中首發(fā)1只、續(xù)發(fā)2只，最早于6月14日發(fā)行。

5月13日，財(cái)政部還發(fā)布了《關(guān)于2024年超長期特別國債（一期）發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ访鞔_，本期國債為30年期固定利率附息債，競爭性招標(biāo)面值總額400億元，票面利率通過競爭性招標(biāo)確定。本期國債自2024年5月20日開始計(jì)息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月20日（節(jié)假日順延，下同）和11月20日，2054年5月20日償還本金并支付最后一次利息。競爭性招標(biāo)時(shí)間為2024年5月17日上午10：35至11：35，通過財(cái)政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)進(jìn)行招標(biāo)發(fā)行。本期國債招標(biāo)結(jié)束至2024年5月20日進(jìn)行分銷，5月22日起上市交易。

《通知》明確，本期國債招標(biāo)工作按《記賬式國債招標(biāo)發(fā)行規(guī)則》執(zhí)行?！锻ㄖ钒l(fā)布的對象是記賬式國債承銷團(tuán)成員，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國外匯交易中心、上海證券交易所、深圳證券交易所。

記賬式國債與儲蓄國債大不相同

由于銀行存款利率明顯下行，曾受冷落的儲蓄國債重新成為個(gè)人投資者眼中的“香餑餑”，最近每期儲蓄國債發(fā)行都因供不應(yīng)求而“日光”，不少銀行網(wǎng)點(diǎn)甚至半小時(shí)內(nèi)就售罄。

我國目前發(fā)行的國債可分為儲蓄國債和記賬式國債。本次發(fā)行的超長期特別國債是記賬式國債，與儲蓄國債在投資者群體、交易方式、流通性、付息方式等方面均存在顯著差異。記賬式國債是以電子記賬形式記錄債權(quán)，由財(cái)政部面向全社會各類投資者發(fā)行，可以記名、掛失、上市和流通轉(zhuǎn)讓的國債品種。

儲蓄國債主要面向個(gè)人投資者，記賬式國債廣泛適用于各類投資者，包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)。儲蓄國債主要通過銀行網(wǎng)點(diǎn)和電子銀行渠道購買，記賬式國債既可以在銀行場所交易，也可以在證券交易所進(jìn)行，投資者需要在證券公司開戶。儲蓄國債的利率在發(fā)行時(shí)已經(jīng)確定，通常高于同期存款利率；記賬式國債的票面利率需要通過記賬式國債承銷團(tuán)成員招投標(biāo)確定，一般會低于同期限儲蓄國債利率。

儲蓄國債不可流通轉(zhuǎn)讓，但為滿足投資者的流動性需求，提供了提前兌取機(jī)制，通常需支付一定的手續(xù)費(fèi)；記賬式國債流通性好，投資者可像炒股一樣在證券市場交易，其價(jià)格也隨市場行情波動。通常，市場利率的變化會影響記賬式國債的價(jià)格，如果市場利率上漲，記賬式國債價(jià)格就會下跌；如果市場利率下跌，記賬式國債價(jià)格就會上漲。投資者要承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

此次特別國債采用市場化發(fā)行

個(gè)人投資者能不能認(rèn)購超長期特別國債呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，還要根據(jù)具體債券批次的發(fā)行對象而定。從過往經(jīng)驗(yàn)看，1998年特別國債面向機(jī)構(gòu)定向發(fā)行，而2020年抗疫特別國債則明確鼓勵(lì)個(gè)人和中小微企業(yè)投資者認(rèn)購。與一般記賬式國債相同，抗疫特別國債不僅在銀行間債券市場上市流通，還在交易所和柜臺跨市場上市流通，個(gè)人投資者也可以購買。

東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳認(rèn)為，從招標(biāo)安排看，此次特別國債發(fā)行應(yīng)為市場化發(fā)行，而非定向發(fā)行。采用市場化發(fā)行，不僅能體現(xiàn)推進(jìn)債券發(fā)行市場化定價(jià)的決心，也有利于調(diào)動各類社會資金參與關(guān)鍵領(lǐng)域重大項(xiàng)目建設(shè)。（記者 程婕）